馬斯克畫了張未來的餅，投資者只想要眼前的肉

　　馬斯克畫了張未來的餅，但市場只想要眼前的肉。

　　昨天是特斯拉的首次投資者日活動，馬斯克向世界展示了他的新能源愿景。但看起來特斯拉的投資者們對此并不買賬，他們沒有等到短期利好因素——入門級新車型。投資者活動結束后，特斯拉股價盤后下跌5%，今天收盤下跌6%。

　　雖然馬斯克剛和加州州長紐森共同宣布，在硅谷設立特斯拉工程總部，但這并不代表特斯拉總部會搬回加州。在硅谷設立工程研發(fā)總部，主要是為了就近招聘硅谷的技術人才。特斯拉的全球總部依然設在德州首府奧斯汀的超級工廠，而這場投資者日活動也在此舉辦。

　　宏圖計劃三部曲

　　這場發(fā)布會的主題是“宏圖計劃第三章”(Master Plan Part 3)。馬斯克在發(fā)布會上闡述的主要是他對未來十年的長遠業(yè)務規(guī)劃，提到的重心是全球可持續(xù)能源的宏偉愿景。按照他的想法，這場發(fā)布會面向的受眾并不僅僅是特斯拉投資者，還包括了“關注地球的投資者”。

　　“宏圖計劃第一章”發(fā)布于2006年，當時特斯拉還是一家初創(chuàng)企業(yè)，主要闡述了特斯拉對開發(fā)高端電動車以及未來推出可負擔車型的展望。在豐田、奔馳以及美國政府的投資與貸款幫助下，特斯拉渡過了資金最艱難的初創(chuàng)階段，先后發(fā)布和交付了Roadster和Model S，成功上市交易，完成了第一章目標。

　　十年之后的2016年，馬斯克發(fā)布了“宏圖計劃第二章”，主要包括四大目標：太陽能(7.180, 0.07, 0.98%)屋頂與儲能電池相結合的解決方案、提供滿足主流市場需求的完善電動車型選擇、通過大規(guī)模車隊學習來開發(fā)更為安全的自動駕駛能力、讓汽車在空閑時成為賺錢工具(自動駕駛出租車隊)。在此之前，馬斯克主導特斯拉收購了自己創(chuàng)辦的太陽能公司Solarcity。

　　盡管宏圖計劃第二章的四大目標并沒有完全實現(xiàn)，但前三部分的逐步落實已經(jīng)足以讓特斯拉股價在2019年開始瘋狂飆升，成為全球第一汽車股，市值甚至一度突破了萬億美元關口。馬斯克本人財富也翻了近十倍，一躍成為全球首富。

　　如果說宏圖計劃前兩章的著眼點依然還是特斯拉產(chǎn)品本身，那么第三章的視野則投向了全球可持續(xù)發(fā)展和能源問題。馬斯克試圖給這個全球最大危機給出自己的解決方案，同時也希望將特斯拉帶上一個全新又巨大的增長空間。

　　眾所周知，馬斯克一直堅信人口崩潰危機。雖然地球人口已經(jīng)超過80億，但他依然認為地球面臨的最大威脅不是資源匱乏，而是人口出生率太低。過去幾年時間，馬斯克不斷在警告美國、日本和中國等主要國家面臨的人口問題。他也“身體力行”地在制造人口，累計育有九個孩子。

　　能源無疑是全球當前面臨的最主要危機。過去一年，地區(qū)戰(zhàn)爭導致全球原油天然氣價格飆升，主要國家都面對能源供應危機，民眾承受著高昂的取暖出行成本，不得不重新加大化石燃料開采，拖累全球氣候變化進程。正如馬斯克在發(fā)布會上介紹，目前全球80%的能源依然來自化石燃料，只有1/3的能源得到有效利用。

　　馬斯克認為這些都不是問題，他有辦法解決這個全球最緊迫危機。他在開場白就提出。“地球可持續(xù)能源發(fā)展有一條清晰的路徑，我們不需要破壞自然家園，不需要回歸簡樸生活，不需要放棄用電，也不需要忍受寒冷或是艱苦環(huán)境。我們可以支持一個比地球更大的文明社會，以可持續(xù)的方式供養(yǎng)遠遠超過80億人口的人類。”

　　那么，“宏圖計劃第三章”又給出了怎樣的解決方案?按照馬斯克的設想規(guī)劃，實現(xiàn)可持續(xù)能源經(jīng)濟需要：儲能240TWH(太瓦時，相當于10億千瓦時)、可再生電力30TW、制造投資10萬億美元，耗能不到傳統(tǒng)燃料的一半，只需要不到0.2%的土地，只需要去年全球GDP一成的投資。

　　他在發(fā)布會上表示，未來全球所有汽車都會是電動的，甚至飛機和船只也可以由可持續(xù)能源驅動，用可持續(xù)能源來支持全球電網(wǎng)等等。馬斯克提到，特斯拉隨后將發(fā)布白皮書，為地球可持續(xù)能源勾勒出清晰道路。

　　具體涉及特斯拉的能源業(yè)務規(guī)劃包括：加大電池產(chǎn)量，用可持續(xù)的燃料為電網(wǎng)供電;計劃在2050年實現(xiàn)100%的可持續(xù)能源;不僅為特斯拉的電車提供充電服務，也會用于公用事業(yè)和儲能系統(tǒng);組建一支擁有8500萬輛的全球電動車隊等等。

　　特斯拉還在投資者活動上宣布，過去九年特斯拉能源產(chǎn)品的發(fā)電量已經(jīng)超過了所有特斯拉工廠和電車的用電量。去年特斯拉能源產(chǎn)品提供的充電量達到了9 TWH，每周提供150萬次超充服務。

　　作為特斯拉開放能源服務的項目，特斯拉已經(jīng)在美國開始逐步向非特斯拉用戶開放超充服務。非特斯拉車主既可以選擇按次付費，也可以每月支付12.99美元享受超充會員服務，享受每千瓦時充電降價0.12美元的折扣。此外，特斯拉還計劃今年夏天，向德州的特斯拉車主推出“Tesla Electric”服務，每月支付30美元即可無限在家夜間充電。

　　盡管這場“宏圖計劃第三章”發(fā)布會的重心是可持續(xù)能源規(guī)劃，但特斯拉也發(fā)布了一些關于當前業(yè)務的更新：特斯拉第400萬輛車昨天在德州工廠下線;目前超級工廠每45秒就能組裝一輛車;新的墨西哥超級工廠選址確定在萊昂州首府蒙特雷，計劃生產(chǎn)下一代平臺車型。

　　值得一提的是，關于特斯拉超級工廠產(chǎn)能的部分是由全球副總裁、大中華區(qū)負責人朱曉彤上臺闡述的。由于在中國市場和上海工廠的出色業(yè)績，朱曉彤得到了馬斯克的信任，去年年底更從中國區(qū)調到美國總部，負責全球產(chǎn)品與制造，承擔了超級工廠的產(chǎn)能提升重任。

　　朱曉彤表示，特斯拉花了12年才生產(chǎn)出第100萬輛車，花了18個月生產(chǎn)了第200萬輛，花了11個月生產(chǎn)出第300萬輛，而第400萬輛只用了不到7個月時間。他還表示，特斯拉計劃建設新的電車和電池工廠，同時提高現(xiàn)有工廠的年產(chǎn)能。

　　在此次特斯拉投資者會議上，馬斯克還提出了特斯拉的具體業(yè)績目標，要在2030年銷量達到2000萬倆。這個數(shù)字實在太令人驚訝，因為目前全球車企銷量冠軍豐田的年銷量也只有1000萬倆，而特斯拉去年交付量只有131萬輛。

　　馬斯克相信特斯拉只需要推出10款車型，就可以實現(xiàn)這一看似遙不可及的目標。目前特斯拉在銷車型只有四款，皮卡Cypertruck還沒有開始投產(chǎn)。作為對比，全球車型銷量冠軍豐田卡羅拉的年銷量也只有100萬輛。

　　此外，特斯拉還披露了關于產(chǎn)品成本方面的信息：過去四年時間Model 3的生產(chǎn)成本減少了30%，下一代電動車成本還會進一步下滑，從Model S到Model 3的車輛線束減少了17公斤，AI Day發(fā)布的人形機器人(10.660, -0.23, -2.11%)已經(jīng)在工廠參與組裝。

　　沒有入門新車型消息

　　然而，這場面向未來十年的可持續(xù)能源規(guī)劃，似乎并沒有打動特斯拉的投資者們。投資者日闡述的宏圖，并沒有投資者們希望看到的新產(chǎn)品，也沒有投資者翹首以待的股票回購。

　　整場發(fā)布會，關于新車的消息只有一句：2017年發(fā)布的Cybertruck將于今年投產(chǎn)。特斯拉首席設計師霍扎爾森(Franz voz Holzhausen)在宣布這一進展之后，隨后就斷了投資者的希望：下一代車型還沒有到宣布的時候。隨后特斯拉股價就開始在盤后直接下跌。

　　投資者到底在期盼什么?一款傳說中即將發(fā)布的低價新車型。盡管特斯拉今年年初大幅降價，但最便宜的Model 3依然是4.3萬美元起售。馬斯克2017年說過Model 3會以3.5萬美元起售，但卻從未兌現(xiàn)承諾，他還在2020年的電池日活動上表示，未來兩三年會發(fā)布一款售價2.5萬美元的入門電車，但去年又表示暫時沒有這方面的計劃。

　　投資者希望馬斯克能盡快發(fā)布一款價格更加親民的車型，與市場上現(xiàn)代、大眾、福特等越來越多的競爭對手產(chǎn)品爭奪入門級市場。今年通用汽車的三款新電動車也將上市，其中雪佛蘭Equinox將在3萬美元起售。

　　而在全球最大的電動車市場中國，特斯拉也面臨著中國廠商的激烈競爭。在發(fā)布會結束之后，朱曉彤在回答中國市場的相關提問時表示，只要特斯拉能以合理價格提供出色產(chǎn)品，就不需要擔心需求，他并沒有對中國市場的競爭前景感到擔憂。

　　投資者還希望聽到特斯拉在電池續(xù)航性能方面的提升，希望看到續(xù)航更久、充電更快的新電池技術。但昨天的特斯拉投資者活動也沒有這方面的新消息。以及，特斯拉也沒有在投資者活動上公布投資者所關心的遠期財務指標。

　　投資者更希望聽到馬斯克宣布自己會專注于特斯拉。過去一年，他在收購和管理推特方面引發(fā)了太多的爭議，投入了太多的精力�，F(xiàn)在每天媒體關于馬斯克的報道，大多是關于推特方面的新聞，或者是他的爭議言論。去年年底，一些忍無可忍的投資者已經(jīng)喊出了“馬斯克要么回特斯拉，要么就應該下課”的呼聲。

　　綜合來看，券商們對于特斯拉投資者活動還是給予了正面評價。摩根士丹利分析師認為，特斯拉在投資者活動上展示了出色的垂直整合成效，他們因此得以比競爭對手動作更快，成本更低。考慮到電動車目前的價格依然太高，特斯拉下一代平臺成本有望減少50%，這將拉大與競爭者的差距。摩根士丹利給予特斯拉增持評級。

　　但對于散戶投資者們來說，沒有新車型，就沒有新的利好因素。他們對馬斯克畫出的“全球可持續(xù)能源”大餅不感興趣，只想盡快吃到眼前的肉，推動特斯拉股價繼續(xù)回升。

　　去年特斯拉股價暴跌了65%，但在今年年初大幅降價促銷之后，特斯拉股價又開始顯著回升了53%。值得一提的是，特斯拉股價的波動性高達70%，這個指標意味著特斯拉股價一年之內(nèi)波動幅度達到了70%，而標準普爾500指數(shù)成分股的這一指標只有16%。即便是把范圍縮小到幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司，這一股價波動指標也只有44%。

　　為什么特斯拉股價走勢如此大起大落?其中一個重要原因是特斯拉的散戶投資者比例是互聯(lián)網(wǎng)公司中最高的。特斯拉高達44%的流通股都為散戶投資者所持有，而幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的散戶投資者比例平均為18%。

　　一個有趣的插曲，昨天特斯拉投資者活動除了YouTube，也在馬斯克的推特平臺上直播。但在活動臨近尾聲的時候，正在馬斯克和一眾高管回答提問的時候，推特的直播卻突然中斷了。特斯拉不得不重新在推特發(fā)起新直播，繼續(xù)介紹高管團隊的問答環(huán)節(jié)。