云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好 金山云能否拿下更多份額？

　　金山云(KC.US)于北京時(shí)間5月8日晚間正式在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)為每ADR17美元。首日收盤，金山云報(bào)23.84美元，上漲40.24%，總市值為47.74億美元。金山云2019年全年總營(yíng)收為39.56億元，同比增長(zhǎng)78.36%。不過，金山云仍處于虧損狀態(tài)，2019年凈虧損11.61億元。

　　多家券商在近日發(fā)布研究報(bào)告表示，由于IaaS的快速發(fā)展，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將從中受益，為未來發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。長(zhǎng)城證券的研報(bào)認(rèn)為，隨著全社會(huì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，云計(jì)算滲透率將大幅提升。IaaS服務(wù)成為云服務(wù)商向企業(yè)提供IT基礎(chǔ)資源的主要形態(tài)。

　　根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2019年H1金山云在中國(guó)公有云市場(chǎng)排名第六，市場(chǎng)份額約5.3%，同比提升0.8%。從金山云過往收入來看，其市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，與其收入來源集中于公有云，以及其頭部大客戶收入較為穩(wěn)定有關(guān)。

　　在公有云方面，金山云的公有云收入占全部收入的85%以上。根據(jù)IDC報(bào)告，2019Q1-Q3中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)同比增速分別為74.1%、72.2%、62.2%， 金山云增速高于行業(yè)平均增速。

　　在大客戶方面，招商證券表示，金山云的收入主要來自于高端客戶，近三年來其收入比例分別約93.7%，95.3%和97.4%，在客戶信任度方面有一定優(yōu)勢(shì)。

　　此外，客戶留存率(續(xù)約率×續(xù)費(fèi)率)是反映云服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)。招商證券表示，金山云的客戶留存率較高，2018年、2019年分別為161%和155%，這代表即使不拓展新的客戶，現(xiàn)有客戶的續(xù)約加上ARPU值提升，公司也能實(shí)現(xiàn)50%以上的增長(zhǎng)。

　　過去三年中，金山云在技術(shù)上維持與金山集團(tuán)及小米的協(xié)同性，但其關(guān)聯(lián)方合作收入占比不斷降低。比如，2017年和2018年金山云的最大客戶均為小米，占比分別為27%和25%，而在2019年，小米的收入貢獻(xiàn)占比下降到了14%。來自金山集團(tuán)的總收入也連續(xù)三年下降，分別占 2017-2019 年總收入的4.0%、3.5%和 2.8%。

　　在對(duì)關(guān)聯(lián)方依賴性不斷降低的同時(shí)，金山云也加強(qiáng)了對(duì)安全性要求較高的金融客戶的布局，客戶包括中國(guó)建設(shè)銀行和華泰證券等，政務(wù)方面也不斷推出新解決方案去拓展市場(chǎng)。