阿里高管解讀財(cái)報(bào)：直播在銷售額中占比貢獻(xiàn)相對(duì)而言非常小，在雙十一主要發(fā)揮的是預(yù)售

　　11月17日晚間消息，阿里巴巴(NYSE: BABA;HKEX: 9988)今日發(fā)布了截至2022年9月30日的2023財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)(注：阿里巴巴財(cái)年與自然年不同步，從每年的4月1日開(kāi)始，至第二年的3月31日結(jié)束)。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴第二季度營(yíng)收為2071.76億元(約合291.24億美元)，與上年同期的2006.90億元相比增長(zhǎng)3%。凈虧損224.67億元(約合31.58億美元)，而上年同期凈利潤(rùn)33.77億元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)，凈利潤(rùn)為338.20億元(約合47.54億美元)，與上年同期的285.24億元相比增長(zhǎng)19%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席、CEO張勇，執(zhí)行副董事長(zhǎng)蔡崇信及CFO徐宏出席了隨后召開(kāi)的電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

　　以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　高盛分析師Ronald Keung：‍一個(gè)關(guān)于公司客戶管理收入的問(wèn)題，管理層對(duì)于銷售總額和營(yíng)收轉(zhuǎn)化率如何展望?管理層提到今年雙十一的銷售總額同去年持平，那么就是相較于9月份單位數(shù)下降的情況有所好轉(zhuǎn)，但同時(shí)我們看到郵局的包裹數(shù)量在11月還是出現(xiàn)了同比下降，所以我們應(yīng)該如何理解這些趨勢(shì)?隨著疫情和宏觀情況的趨于穩(wěn)定，公司的銷售總額和客戶管理收入能否在未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)恢復(fù)增長(zhǎng)?

　　張勇：我在前面的開(kāi)場(chǎng)白中詳細(xì)介紹了對(duì)于客戶管理收入的分析，我知道投資者非常關(guān)心這個(gè)問(wèn)題。公司銷售總額受到疫情，以及電商運(yùn)營(yíng)和銷售方式變動(dòng)的影響，特別是像直播等銷售方式的迅速發(fā)展，會(huì)對(duì)平臺(tái)的退貨率產(chǎn)生一定影響。對(duì)于客戶管理收入的討論，我們通常會(huì)把客戶管理收入和營(yíng)收轉(zhuǎn)化率一起去看，但實(shí)際上這兩個(gè)因素還有點(diǎn)不一樣：第一，營(yíng)收轉(zhuǎn)化率在客戶管理收入中有一部分跟商家退貨以后的銷售傭金有關(guān)系，跟退貨率有高度的關(guān)聯(lián);第二，廣告業(yè)務(wù)的收入在客戶管理收入中的表現(xiàn)，還是跟廣告主的投入意愿，以及商家整體的經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)系。

　　從我們自身來(lái)講，還是積極地把客戶管理收入作為一個(gè)結(jié)果，最重要的是能夠幫助商家在平臺(tái)上經(jīng)營(yíng)他們的消費(fèi)者和用戶。無(wú)論是大家都熟悉的付費(fèi)搜索，還有近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的推薦，以及最近高速興起的直播等銷售方式，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠高度的相關(guān)，都是幫助商家更好地經(jīng)營(yíng)消費(fèi)者和用戶的一種方式，最終來(lái)實(shí)現(xiàn)阿里客戶管理收入的增長(zhǎng)，這方面我們的道路和前景是非常清晰的。

　　杰弗瑞分析師Thomas Chung：張勇剛才提到了影響雙十一銷售額的因素，第一就是物流的影響，我們看到廣東和全國(guó)的疫情都比較嚴(yán)重，管理層如何看第三財(cái)季不同因素——物流，直播和消費(fèi)者情緒——對(duì)于銷售額的影響?如果這幾個(gè)因素排序，對(duì)于銷售總額和客戶管理收入構(gòu)成的影響，哪個(gè)因素更大?第二個(gè)問(wèn)題，公司中國(guó)商業(yè)業(yè)務(wù)的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了6%的增長(zhǎng)，短期內(nèi)客戶管理收入所受到的宏觀影響，是否會(huì)傳導(dǎo)到息稅折舊攤銷前利潤(rùn)的增長(zhǎng)上?

　　張勇：第一，對(duì)于阿里的零售平臺(tái)來(lái)講，我剛才提到的這三個(gè)情況的影響是動(dòng)態(tài)變化的，如果做一個(gè)排序的話，我覺(jué)得最重要的還是宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境當(dāng)中消費(fèi)者的信心，消費(fèi)者的需求和愿望，這是最基本的一點(diǎn)，這一點(diǎn)不僅適用于阿里，而且適用于整個(gè)消費(fèi)行業(yè)，不僅是線上，也包括線下。第二，疫情政策的調(diào)整對(duì)物流的保障應(yīng)該會(huì)正向作用，我們也看到了一些局部的進(jìn)展，雖然此時(shí)此刻還是會(huì)有一些地區(qū)的物流還沒(méi)有完全恢復(fù)正常，甚至有所中斷，但是我們覺(jué)得情況會(huì)出現(xiàn)改善。第三，關(guān)于直播的問(wèn)題，這是銷售方式變化所產(chǎn)生的對(duì)退貨的影響，對(duì)阿里來(lái)講，我們所受到的影響跟我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，特別是跟以直播為主的電商平臺(tái)或者全靠直播的平臺(tái)相比，我們所受到的影響會(huì)小得多，因?yàn)榘⒗锏匿N售額中直播占比貢獻(xiàn)相對(duì)而言非常小，而且在雙十一期間，直播主要發(fā)揮的是預(yù)售功能，在大型活動(dòng)期間可能直播的比重還大一些，但平時(shí)只是商家的一種銷售方式和經(jīng)營(yíng)方式，而不是經(jīng)營(yíng)的全部，阿里會(huì)努力地平衡好多種銷售方式的組合，商家最終選擇的還是既受消費(fèi)者歡迎，同時(shí)經(jīng)營(yíng)成本可接受的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)他的業(yè)務(wù)，阿里作為一個(gè)綜合電商平臺(tái)，會(huì)永遠(yuǎn)用好新的技術(shù)，同時(shí)保持消費(fèi)者體驗(yàn)，商家持續(xù)經(jīng)營(yíng)和成本可接受度的平衡。

　　徐宏：關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題，每一個(gè)板塊收入的下降都會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響， 但正如你看到的，中國(guó)商業(yè)零售板塊的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng)，最主要的原因還是對(duì)于所有業(yè)務(wù)在投入上的控制以及投入效率的提升，包括繼續(xù)提升原有盈利業(yè)務(wù)的盈利，縮窄原有虧損業(yè)務(wù)的虧損，最終實(shí)現(xiàn)了整個(gè)板塊差不多6個(gè)點(diǎn)的提升。