對于財務管理的目標，比較有代表性的觀點為利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等三種，它們雖然分別從一定層面上揭示了企業(yè)財務管理的本質，反映了企業(yè)經營管理的特征和要求，每一觀點都有其合理之處，并在實踐中有一定的運用，但筆者認為這些單純以追求經濟效益為目的的財務管理目標，有悖于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。以下分享財務管理的目標的局限性及存在的問題。
一、、)關于“利潤最大化”的觀點。
利潤最大化觀點是西方微觀經濟學的理論基礎，也是我國流行甚廣的一種觀點，尤其對實務界影響最大。一般來講，無論是何種類型的企業(yè)，都是以盈利為目的的生產經營活動的組織，追求最大利益是每一個在市場經濟中角逐的企業(yè)的現實目標，它被許多企業(yè)作為理財目標有其可取之處。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入和發(fā)展，現代企業(yè)投資主體呈現多元化，企業(yè)規(guī)模處在不斷變化之中，如果單純以利潤最大化作為企業(yè)的財務管理目標，就會出現以下一些偏差：(1)利潤最大化中的利潤是一定時期內實現的利潤，沒有考慮企業(yè)規(guī)模、資金時間價值和現金流量，而且也沒有有效地反映風險問題，可能導致企業(yè)不顧風險大小而一味地追求最大的利潤;(2)片面追求利潤最大化，往往導致企業(yè)只關心當前利潤，忽視在環(huán)境保護、產品開發(fā)、人力開發(fā)、生產安全、履行社會責任等方面下功夫，導致企業(yè)短期行為，不利于企業(yè)的長期健康發(fā)展;(3)片面追求利潤最大化，有時還會惡化企業(yè)的財務關系，如惟利是圖，侵犯員工、債權人、消費者和國家的利益等等。
二、、)關于“股東財富最大化”的觀點
股東財富最大化是指企業(yè)通過合理經營，采取科學的財務管理策略，在考慮資金時間價值和風險價值的前提下，為股東帶來最多的財富。在股份制為主體的經濟中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市價共同決定，當股票數量一定，股票市價越大，其股東財富就越大，從而股東財富最大化又演變?yōu)楣善眱r格最大化。在股份制企業(yè)把股東財富最大化作為財務管理目標，有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，但是以此為目標也存在一些實際障礙：(1)我國目前的資本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值;(2)上市公司的比例偏低。對于非上市公司，如何衡量股東財富，缺乏統(tǒng)一標準;(3)股東財富最大化目標只考慮了股東的利益，而沒有考慮其他產權主體對于企業(yè)的作用，特別是破壞了自然環(huán)境引起的環(huán)保負債，淡化了企業(yè)應承擔的社會責任。
三、、)關于“企業(yè)價值最大化”的觀點
企業(yè)價值最大化是指企業(yè)全部資產的市場價值最大化。市場在對企業(yè)評價時，看重的不是企業(yè)已經獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在的獲利能力。因此企業(yè)價值不是賬面資產的總價值，而是企業(yè)全部資產的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預期的獲利能力。投資者在評價企業(yè)價值時，是以投資者預期投資時間為起點，并將未來收入按預期投資時間的同一口徑進行折現，未來收入的多少按可能實現的概率進行計算。但它也存在一定的局限性：(1)企業(yè)價值最大化是一個非常抽象而很難具體確定的目標。對于非上市企業(yè)而言，其未來價值只能通過資產評估來確定，這種評估要受到評估標準或方法的影響，因而很難準確確定;對于上市公司而言，其價值雖然可以通過股票價格的變動來反映，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是諸多因素影響的綜合結果，因而股票價格的高低不可能反映上市公司價值的大小;(2)企業(yè)價值最大化在實踐中可能導致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有制的企業(yè)，其價值最終歸所有者所有，所以企業(yè)價值最大化目標是企業(yè)所有者的利益目標，它不能滿足所有利益相關者的意愿，比如不能滿足經營者的利潤觀，不能滿足債權人的風險觀，不能滿足企業(yè)的社會責任觀等等。
