中泰證券：給予光峰科技買(mǎi)入評(píng)級(jí)，車(chē)載業(yè)務(wù)突破持續(xù)加速

　　問(wèn)界新車(chē)型有望繼續(xù)搭載光峰產(chǎn)品，合作范圍持續(xù)突破

　　1、光峰科技車(chē)載投影產(chǎn)品的邏輯獲得頭部廠商持續(xù)肯定，未來(lái)進(jìn)一步跟進(jìn)的品牌有望持續(xù)增加;

　　2、光峰科技車(chē)載業(yè)務(wù)驗(yàn)證期已過(guò)，后續(xù)產(chǎn)品上車(chē)速度有望加速。有上一代的合作經(jīng)驗(yàn)在前，新方案的上車(chē)速度有望提升，參考本次定點(diǎn)24年5月官宣后，25年即有望量產(chǎn)供貨(對(duì)比上一代產(chǎn)品23年1月收到賽力斯定點(diǎn)通知，23年12月正式落地)，未來(lái)車(chē)載業(yè)務(wù)收入突破將進(jìn)入加速期。

　　3、合作產(chǎn)品價(jià)位段有望進(jìn)一步打開(kāi)。此前問(wèn)界M9定位旗艦高端，新合作車(chē)型有望覆蓋更多主流人群。我們預(yù)計(jì)車(chē)載投影新方案隨量產(chǎn)等經(jīng)驗(yàn)成熟，成本端亦有望進(jìn)一步集約，助推公司產(chǎn)品從高端客戶逐步往多個(gè)價(jià)位段進(jìn)行滲透，長(zhǎng)期空間進(jìn)一步打開(kāi)。

　　同時(shí)，光峰科技ALL-in-ONE大燈等新品類(lèi)持續(xù)拓展，車(chē)載藍(lán)海未來(lái)可期除座艙外，公司在車(chē)燈、HUD等領(lǐng)域亦有良好儲(chǔ)備。4月北京車(chē)展公司發(fā)布全球首款A(yù)LL-in-ONE全能激光大燈，集遠(yuǎn)光ADB大燈、變色溫大燈、霧燈、地面信息顯示、汽車(chē)影院等多種功能于一體，降低系統(tǒng)總成本并滿足多樣化需求。期待后續(xù)車(chē)燈、HUD等新定點(diǎn)落地，持續(xù)拓寬車(chē)載光學(xué)業(yè)務(wù)范圍。

　　中泰證券認(rèn)為，光峰科技在手已有7個(gè)高質(zhì)量前裝車(chē)載定點(diǎn)，今年定點(diǎn)有望亦持續(xù)拓展。展望2年，公司2B、2C傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量將較23年進(jìn)一步提升，車(chē)載業(yè)務(wù)新曲線成長(zhǎng)則處于持續(xù)加速中，經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)持續(xù)向好。