中泰證券：給予光峰科技買入評級，車載業(yè)務突破持續(xù)加速

　　問界新車型有望繼續(xù)搭載光峰產(chǎn)品，合作范圍持續(xù)突破

　　1、光峰科技車載投影產(chǎn)品的邏輯獲得頭部廠商持續(xù)肯定，未來進一步跟進的品牌有望持續(xù)增加;

　　2、光峰科技車載業(yè)務驗證期已過，后續(xù)產(chǎn)品上車速度有望加速。有上一代的合作經(jīng)驗在前，新方案的上車速度有望提升，參考本次定點24年5月官宣后，25年即有望量產(chǎn)供貨(對比上一代產(chǎn)品23年1月收到賽力斯定點通知，23年12月正式落地)，未來車載業(yè)務收入突破將進入加速期。

　　3、合作產(chǎn)品價位段有望進一步打開。此前問界M9定位旗艦高端，新合作車型有望覆蓋更多主流人群。我們預計車載投影新方案隨量產(chǎn)等經(jīng)驗成熟，成本端亦有望進一步集約，助推公司產(chǎn)品從高端客戶逐步往多個價位段進行滲透，長期空間進一步打開。

　　同時，光峰科技ALL-in-ONE大燈等新品類持續(xù)拓展，車載藍海未來可期除座艙外，公司在車燈、HUD等領域亦有良好儲備。4月北京車展公司發(fā)布全球首款ALL-in-ONE全能激光大燈，集遠光ADB大燈、變色溫大燈、霧燈、地面信息顯示、汽車影院等多種功能于一體，降低系統(tǒng)總成本并滿足多樣化需求。期待后續(xù)車燈、HUD等新定點落地，持續(xù)拓寬車載光學業(yè)務范圍。

　　中泰證券認為，光峰科技在手已有7個高質(zhì)量前裝車載定點，今年定點有望亦持續(xù)拓展。展望2年，公司2B、2C傳統(tǒng)業(yè)務盈利質(zhì)量將較23年進一步提升，車載業(yè)務新曲線成長則處于持續(xù)加速中，經(jīng)營趨勢持續(xù)向好。