美的集團(tuán)回應(yīng)美智光電終止上市：基于市場環(huán)境的主動調(diào)整

　　家電消費(fèi)網(wǎng)12月25日訊      針對美智光電12月19日向深交所遞交撤回上市申請，今天，美的進(jìn)團(tuán)董事會秘書江鵬向媒體表示，此次美智光電終止上市是美的集團(tuán)基于目前的市場環(huán)境做出的主動調(diào)整。

　　美智光電是否還會找機(jī)會謀求上市?江鵬表示，將根據(jù)市場和美的集團(tuán)的實(shí)際情況來再做決定。

　　美智光電成立于2001年，早期從事熒光燈、節(jié)能燈等傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，2010年被美的集團(tuán)收購，成為美的集團(tuán)旗下唯一一家從事照明業(yè)務(wù)的子公司。2012年納入美的中央空調(diào)事業(yè)部下進(jìn)行管理。2013年至2015年開始轉(zhuǎn)型做LED照明，并開始拓展開關(guān)插座等傳統(tǒng)前裝產(chǎn)品，2018年至2019年，美的集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整，將智能面板、智能門鎖、智能網(wǎng)關(guān)等業(yè)務(wù)合并整合至美智光電，使公司智能前裝產(chǎn)品矩陣初步形成。2020年，公司啟動分拆上市準(zhǔn)備工作，變?yōu)槊赖募瘓F(tuán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的獨(dú)立主體之一。

　　2022年7月，美智光電撤回首次上市申請。2023年4月19日，美智光電第二次遞交招股說明書，此次IPO曾預(yù)計(jì)融資5.0636億元。時(shí)隔八個(gè)月，12月19日美智光電撤回了第二次上市申請。

　　對此，產(chǎn)業(yè)分析師認(rèn)為，國內(nèi)LED照明上市公司這兩年增加了不少，此次美智光電終止IPO，估計(jì)是在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，估值的倍數(shù)與預(yù)期有差距。

　　深交所于今年5月、8月就美智光電IPO發(fā)出過兩輪的審核問詢函。

　　問詢函就美智光電的成長性、市場地位提出了疑問。美智光電的智能前裝產(chǎn)品中，智能開關(guān)2022年國內(nèi)線上銷量為195.1萬件、銷售額1.62億元，2021年精裝修市場智能開關(guān)配套規(guī)模為42.7萬套，市場規(guī)模相對較小。2022年，美智光電營業(yè)收入較2021年有所下降，智能前裝產(chǎn)品銷售金額下降較多，作為主力的浴霸類產(chǎn)品2022年銷售金額增速放緩。美智光電回復(fù)稱，預(yù)計(jì)2022年中國LED照明市場規(guī)模達(dá)10085億元，行業(yè)向智能照明方向過渡;2022年中國智能照明市場規(guī)模398億元，近五年的年復(fù)合增長率達(dá)22.04%。在智能前裝行業(yè)，智能面板2022年國內(nèi)線上銷售額達(dá)1.62億元;智能門鎖2022年國內(nèi)銷量達(dá)1760萬套、市場規(guī)模134億元。美智光電認(rèn)為，照明市場大且競爭較為分散，將依靠創(chuàng)新來確保照明業(yè)務(wù)持續(xù)增長;智能面板、智能門鎖市場發(fā)展較快，將積極拓展，確保持續(xù)增長。

　　至于市場占有率，美智光電引用天貓、京東的銷售額排名和銷售額占比稱，2022年其照明類排名第六，市場占有率2.28%;智能前裝類排名第十四，市場占有率0.58%。

　　對于浴霸收入增速放緩、智能前裝銷售金額下降的原因，美智光電解釋稱，浴霸方面，房地產(chǎn)業(yè)下行導(dǎo)致其浴霸產(chǎn)品2022年線下工程經(jīng)銷渠道收入同比下滑29.61%;而其浴霸線上直銷增長基數(shù)較小，2020年、2021年、2022年收入分別為581.45萬元、6562.39萬元、1.67億元。智能前裝方面，2021年四季度停止線控器業(yè)務(wù)，使2022年智能前裝業(yè)務(wù)收入同比下降24.61%至2億元;剔除線控器后，其2020年、2021年、2022年智能前裝產(chǎn)品收入為1.86億元、1.9億元、2億元。

　　問詢函另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)是美智光電的獨(dú)立性和客戶穩(wěn)定性，因其線上銷售使用美的集團(tuán)的線上店鋪，還問到美智光電對美的置業(yè)、碧桂園的銷售情況。美智光電稱，公司成立于2001年，早期從事熒光燈、節(jié)能燈等傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，2010年被美的集團(tuán)收購，成為美的集團(tuán)旗下唯一一家從事照明業(yè)務(wù)的子公司。2012年納入美的中央空調(diào)事業(yè)部下進(jìn)行管理。2013年至2015年開始轉(zhuǎn)型做LED照明，并開始拓展開關(guān)插座等傳統(tǒng)前裝產(chǎn)品，2018年至2019年，美的集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整，將智能面板、智能門鎖、智能網(wǎng)關(guān)等業(yè)務(wù)合并整合至美智光電，使公司智能前裝產(chǎn)品矩陣初步形成。2020年，公司進(jìn)入高速發(fā)展期，啟動分拆上市準(zhǔn)備工作，變?yōu)槊赖募瘓F(tuán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的獨(dú)立主體之一。

　　渠道方面，美智光電稱，新開設(shè)多個(gè)線上自有店鋪，2020年、2021年和2022年使用美的集團(tuán)線上渠道銷售金額在其線上直銷收入占比分別為 74.61%、29%和 19.67%，呈大幅下降趨勢;已注冊自有品牌的商標(biāo)，預(yù)計(jì)2024年將在臺燈等移動燈具品類推出自有品牌產(chǎn)品。

　　何享健旗下的美的置業(yè)(03990.HK)是美智光電的主要客戶之一，美智光電2020年、2021年、2022年對美的置業(yè)的銷售收入占其當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的16.78%、14.3%和14.21%。碧桂園(02007.HK)也是美智光電的重要客戶，美智光電2020年、2021年、2022年銷往碧桂園的金額分別為1.5867億元、1.595億元和9229萬元。

　　美智光電表示，房地產(chǎn)等下游市場景氣度變動，使其前五大客戶變動較大且客戶集中度逐步下滑。2022年，碧桂園的收入同比下滑17.72%，美智光電銷往碧桂園的金額同比減少42%。2022年，美的置業(yè)的收入同比下滑0.1%，美智光電銷往美的置業(yè)的金額同比減少1.92%。

　　問詢函還詢問了募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)情況和產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。對此，美智光電表示，將新建照明、智能家居產(chǎn)品等生產(chǎn)線，建成后可年產(chǎn)照明及智能前裝產(chǎn)品 915 萬臺，將逐步以自制代替OEM。美智光電認(rèn)為，自制產(chǎn)能還有較大提升空間，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)較小。(段淺量)