安信證券：光峰科技C端自有品牌和核心器件業(yè)務發(fā)展亮眼

　　4月28日，安信證券發(fā)布了關于光峰科技的研究報告，報告表示Q1 公司和激光投影核心器件業(yè)務表現(xiàn)亮眼。峰米在2021 年發(fā)布了全色激光電視和激光微投后，自有品牌業(yè)務進入發(fā)展快車道。未來峰米自有品牌占比有望進一步提高。

　　報告部分內(nèi)容摘錄如下：

　　光峰科技公布2021 年年報及2022 年一季報。2021 年實現(xiàn)收入25.0 億元，YoY+28.2%，實現(xiàn)業(yè)績2.3 億元，YoY+105.0%;經(jīng)折算，Q4 單季度實現(xiàn)收入8.4 億元，YoY+17.9%，實現(xiàn)業(yè)績0.2 億元，YoY-68.4%。2022 年Q1 單季度實現(xiàn)收入5.3 億元，YoY+0.0%，實現(xiàn)業(yè)績0.2 億元，YoY-67.2%。公司Q1 業(yè)績表現(xiàn)受疫情沖擊影院業(yè)務、股權激勵費用增加、銷售費用增加等因素拖累。

　　峰米自有品牌業(yè)務和激光核心器件業(yè)務快速發(fā)展：Q1 公司收入增長承壓，主要是因為國內(nèi)多地疫情反復，公司商教業(yè)務和影院業(yè)務受到較大影響。Q1 商教業(yè)務收入YoY-48.7%，影院業(yè)務收入YoY-11.6%。但是Q1 公司和激光投影核心器件業(yè)務表現(xiàn)亮眼。峰米在2021 年發(fā)布了全色激光電視和激光微投后，自有品牌業(yè)務進入發(fā)展快車道。根據(jù)洛圖數(shù)據(jù)，2022Q1 峰米品牌激光電視和激光微投出貨量增長超過100%。Q1 峰米自有品牌收入占比提升至56%，同比提高20pct。

　　未來峰米自有品牌占比有望進一步提高。另一方面，公司激光投影核心器件業(yè)務高速發(fā)展。公司為當貝、安克、澤寶、極米等品牌供應定制化的激光微投光機和激光電視光機。Q1 核心器件業(yè)務收入YoY+91.2%。未來公司將持續(xù)擴大ALPD 激光投影生態(tài)鏈，可以期待核心器件業(yè)務快速發(fā)展。