小米Q2凈利暴漲71.7%大超市場預期 所有業(yè)務均穩(wěn)健增長

　　2019年8月20日，小米集團公布2019年上半年暨第二季度業(yè)績。小米集團上半年總收入人民幣957.1億，同比增長20.2%;經調整后凈利潤為人民幣57.2億元，同比增長49.8%。小米集團總體保持穩(wěn)定增長，凈利潤大超市場預期，其中2019年第二季度調整后凈利潤為人民幣36.4億元，同比大漲71.7%。

　　同時，小米集團的抗風險能力也在穩(wěn)步提升，小米集團上半年的現金及現金等價物達到人民幣349.2億元，總現金儲備達到人民幣511億元。充足的現金和資產，為小米去年Q4以來的持續(xù)調整優(yōu)化和未來增長保駕護航。

　　小米集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍稱，2019上半年，盡管商業(yè)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但小米的各項業(yè)務仍都取得了良好的成績，并實現了一系列關鍵性的突破。在整體盈利能力不斷增強、現金總儲備充足的情況下，小米能夠敏銳、從容地為5G和AIoT的巨大市場機會持續(xù)布局，有充足的能力加大研發(fā)投入，擴大投資以掌握市場機會。

　　2019年上半年，小米集團 “手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略啟動以來，不斷取得進展。小米的用戶群得到不斷擴大。截至2019年6月30日，全球MIUI月活用戶達到2.79億人。小米IoT平臺全球已連接IoT設備數，在不包含智能手機和筆記本的情況下，達到1.96億臺，同比增長69.5%繼續(xù)保持全球領先。

　　多位行業(yè)分析人士表示，小米僅用9年的時間就成為《財富》世界500強，且是2019年榜單中最年輕的公司，得益于其超前的市場布局和追求極致效率的商業(yè)模式。小米集團表示，將持續(xù)保持靈敏的市場節(jié)奏與穩(wěn)健的運營策略，著重公司的現金流以及盈利能力的健康穩(wěn)定，為應對5G普及后帶來的市場變更而積蓄力量。

　　多品牌優(yōu)勢顯現 智能手機毛利顯著提升

　　2019年上半年，小米智能手機業(yè)務保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，多品牌策略效果顯著，產品結構持續(xù)得到優(yōu)化，繼續(xù)站穩(wěn)中高端市場。在穩(wěn)健的經營策略下，小米智能手機第二季度毛利率得到顯著提升，由第一季度的3.3%增長至第二季度的8.1%。

　　2019年上半年，小米智能手機業(yè)務收入達到人民幣590億元，同比增長9.8%，全球出貨量約6000萬臺。2019年第二季度，小米智能手機出貨量3210萬臺，環(huán)比提升15%，智能手機市場份額穩(wěn)居全球第四。從2017年第四季度至今，小米手機的全球市場份額已總計6個季度穩(wěn)居第四。

　　今年正值5G放量前夕，手機行業(yè)整體進入存量博弈階段，小米手機業(yè)務實施多品牌策略，小米與Redmi品牌各自獨立運營。小米品牌將致力于中高端以及多元市場，發(fā)力新零售渠道。Redmi品牌專注極致性價比體驗、主攻電商市場。

　　2019年上半年，Redmi品牌發(fā)布的Redmi Note 7系列和Redmi K20系列，受到市場認可，8月20日當天，Redmi Note 7系列的全球銷量已達到2000萬臺。小米品牌推出了全新產品小米CC系列，該系列憑借高品質的硬體品質和超預期的拍照美化體驗，獲得了女性用戶的熱烈追捧，為小米持續(xù)拓展多元用戶市場贏得良好開局。

　　得益于多品牌戰(zhàn)略的成功實施，小米的手機產品結構得到不斷優(yōu)化，在中高端市場的表現出色，2019年第二季度售價2000元以上智能手機收入占智能手機總收入的32.3%。平均售價(ASP)則延續(xù)提升態(tài)勢，在中國大陸和境外市場的平均售價(ASP)分別同比提升13.3%和6.7%。小米手機的平均售價，已經實現連續(xù)四個季度持續(xù)提升。

　　目前，面對5G即將帶給中國智能手機市場的新機遇，小米集團已提前布局，在2016年已成立5G預研團隊，小米首款5G智能手機MIX 3 5G版，已經在2019年2月在西班牙發(fā)布。并表示，將在今年下半年在中國市場推出小米第二款5G手機。

　　由于5G前夕用戶換機欲較低，近年來全球手機市場不斷承壓下跌，存量市場競爭異常激烈。小米2018年以來不斷調整手機產品結構，拓展渠道，開發(fā)國際市場，強化了手機業(yè)務的盈利能力，維持穩(wěn)健增長。2018年Q4到2019年Q1，以及2019年Q1到2019年Q2，小米手機分別實現環(huán)比增長7.6%、18.5%，證明調整策略成效顯著。

　　此外，小米手機的發(fā)展已為小米迎接5G物聯網風口形成重大優(yōu)勢。在小米全力投入消費級物聯網建設的情況下，手機作為重要的入口終端，已為小米IoT平臺形成巨量用戶基礎。

　　包括物聯網在內，小米已經做好準備迎接技術迭代。比如作為5G技術的先行者，小米自2016年起就成立預研團隊。小米還廣泛投資科創(chuàng)板企業(yè)，投資觸角深入智能硬件上下游，成為金融支持中國智造的首批受益者和深度參與者，為推進“手機+AIoT”雙引擎發(fā)展鞏固基礎。

　　AIoT業(yè)務強勢領跑市場

　　IoT平臺全球連接設備數近2億

　　2019年第二季度，小米集團持續(xù)推進“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，報告期內，小米的AIoT業(yè)務，繼續(xù)強勢領跑市場。截止2019年6月30日，小米 IoT平臺已連接的IoT設備數(不包括智能手機及筆記本計算機)達1.96億臺，同比增長69.5%。這一穩(wěn)健的增長趨勢長期持續(xù)，從2018年第三季度到2019年第二季度，小米IoT平臺設備連接數，持續(xù)保持環(huán)比約13%的增速。值得關注的是，擁有五件及以上IoT產品的使用者數量增加至300萬人，同比增長78.7 %。

　　同時，小米也在不斷推進使用者與產品之間的AI語音交互，截止2019年6月30日，小愛同學總累積激活超1000萬臺，月活躍用戶超過4990萬人，已經成為國內最活躍的人工智能語音交互平臺之一。

　　除此之外，小米還不斷推動場景互動和平臺全面開放，根據財報顯示，米家APP月活躍用戶在2019年第二季度達到3040萬人，其中中國米家APP用戶占比達50%以上。小米集團在2019年上半年成立AIoT委員會，進一步提升所有業(yè)務之間AI與IoT的落地與智能互聯互通的效率和體驗。小米集團表示，未來將持續(xù)打造開放的AIoT的平臺網絡，吸引更多第三方廠商設備和更廣泛的使用者加入，并不斷提升用戶體驗。

　　招商證券研報顯示，到2023年，全球聯網的IoT設備(包括工業(yè)級、消費級物聯網設備)將會達到230億臺，同時IoT的營收將會躍升到8600億美元。而在更長遠的未來，物聯網將形成萬億級市場。

　　目前，在消費級物聯網方面，小米憑借接近2億的設備連接數(不包括手機和筆記本電腦)超越了谷歌、亞馬遜、蘋果等科技巨頭、建成了全球最大消費級物聯網平臺。實現了先發(fā)優(yōu)勢，提前站穩(wěn)風口。

　　招商證券分析師還認為，對于企業(yè)IoT來說：“未來的競爭不在硬件，而在于數據的增值和管理。”小米IoT平臺接近2億的設備連接數(不包括手機和筆記本電腦)，加上手機MIUI超2億用戶以及小米網用戶，在大數據集成形成巨大優(yōu)勢。而這些龐大的用戶積淀，也能形成平臺規(guī)模效應，為進一步引流降低邊際成本。

　　IoT與生活消費品收入持續(xù)猛增

　　小米電視穩(wěn)居中國第一進入全球前五

　　小米的IoT與生活消費品業(yè)務繼續(xù)保持高增速。2019上半年，IoT及生活消費品收入達到人民幣270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入人民幣149億元，同比增長44%。

　　值得注意的是，IoT以及生活消費品的收入占比呈逐步擴大趨勢，已由2018年半年度的22.7%上漲至2019年上半年的28.2%。IoT及生活消費品收入已成為小米未來發(fā)展藍圖中的重要業(yè)務板塊。

　　小米電視業(yè)務在國內以及境外市場，均保持強勁領先地位。2019年第二季度，小米電視全球出貨量270萬臺，同比增長41.1%，上半年總體出貨量將近540萬臺，同比增長64.9%。根據奧維云網、中怡康和群智咨詢統計，截至2019年6月30日，2019上半年小米電視出貨量穩(wěn)居中國市場份額第一,據奧維云網統計，截至2019年6月30日，小米電視出貨量進入全球前五。領先地位進一步穩(wěn)固。同時，小米也將智能電視業(yè)務帶到更多的境外市場，小米智能電視在印度智能電視市場連續(xù)五個季度銷量第一。

　　太平洋證券分析師認為：“電視作為家庭客廳的絕對‘C位’流量入口，重要性不言而喻，未來將和各種IoT產品連接，充當樞紐角色。”

　　目前，智能電視漸成風口，有諸多選手選擇加入智能電視賽道，但小米電視已經形成護城河。一方面，小米電視具有強大的生態(tài)鏈產品矩陣支撐，已完全實現“智能終端樞紐”功能，既能為小米IoT平臺引流，也享受平臺流量紅利。另一方面，近年高速發(fā)展之后，小米電視已擁有巨量用戶粉絲基礎和強大品牌效應。最后，小米電視極具效率的商業(yè)模式使產品形成價格壁壘，傳統廠商難以擊穿，對最廣大消費群體擁有難以替代的吸引力。

　　基于小米電視的出貨規(guī)模和速度，小米電視互聯網服務可變現價值也將不斷增長。西南證券分析師分析師認為，在小米互聯網服務收入多樣化的確定趨勢下，小米電視的互聯網服務將是未來小米互聯網服務的核心增量之一。

　　在未來，小米會把大家電作為AIoT的重要品類，堅持創(chuàng)新，強調設計與智能體驗，并在持續(xù)致力于推動智能家居的互聯互通。2019年是小米米家空調規(guī)�；�銷售的第一年，在2019年上半年，空調的出貨量突破100萬臺。同時小米也在上半年進軍廚電領域，在6月11日發(fā)布的米家互聯網煙灶套裝引起市場高度關注。

　　米家空調憑借百萬級出貨，成功在行業(yè)下行期逆勢突圍，激活了高度成熟，格局明確的空調市場。奧維云網(AVC)發(fā)布的空調推總數據顯示，2019年上半年，國內家用空調市場疲軟，零售量3370萬臺，同比增1.5%;零售額1137億元，同比下降1.4%。面對市場萎縮，各家空調巨頭紛紛開始價格戰(zhàn)，形成價格放水爭奪有限需求。面對如此激烈的競爭環(huán)境，太平洋證券分析說米家空調是“虎口奪食”。

　　米家空調上半年的優(yōu)異表現，一方面證明小米的高效率商業(yè)模式強大的跨界能力，另一方面證明小米IoT平臺以及小米網自身引流能力強大，互聯網智能家居對傳統家電的顛覆效應明顯。

　　同時，小米也在持續(xù)豐富IoT產品組合，6月11日發(fā)布小米手環(huán)4、小愛老師、小米米家智能門鎖、支持小愛同學的洗烘一體機等產品。在注重產品設計和品質的同時,也不斷拓展小米智能家庭的產品線布局。通過AI語音交互和米家APP，逐步提升產品間的互聯互通。在智能化的生態(tài)家居系統下，用戶開門時，小愛同學會歡迎用戶回家，同時米家空氣凈化器、米家互聯網空調等多種智能設備均會啟動，米家互聯網洗烘一體機Pro可通過智能手機、小愛同學等語音操控，支持智能洗滌劑投放功能，真正實現科技帶來美好生活的企業(yè)愿景。

　　互聯網業(yè)務多元化持續(xù)推進

　　非中國大陸手機端互聯網新興業(yè)務占比不斷擴大

　　2019上半年，小米的互聯網服務收入達到人民幣88億元，同比增長22.9%。第二季度互聯網收入達到人民幣46億元。小米的互聯網業(yè)務不僅在小米生態(tài)系統的變現能力不斷增強，同時也贏得了更多全網用戶。

　　2019年6月，小米全球MIUI用戶的月活達到2.79億人，同比增長34.7%。其中，中國大陸的MIUI月活用戶達到1.15億人。

　　報告期內，小米持續(xù)推進互聯網服務多元化，互聯網服務新興業(yè)務的收入擴大，第二季度同比增加108.8%，占互聯網總收入的36.0%，新興業(yè)務即除中國大陸智能手機設備端的廣告和游戲之外的互聯網服務，包括IoT(電視)互聯網服務、境外互聯網服務、有品電商及金融科技服務所產生的收入。

　　2019上半年，有品電商的GMV達到人民幣38億，同比增長113.9%。其中，2019年6月份65%的GMV來自非小米手機用戶。

　　IoT互聯網業(yè)務開始嶄露頭角，2019年6月份，智能電視以及小米盒子的月活用戶達到2260萬;小米已經建立了豐富的會員體系，包括視頻、體育、兒童和教育會員，擁有超過300萬的付費用戶。

　　小米電視的商業(yè)模式對標美國機頂盒巨頭Roku，核心邏輯在于將硬件按照成本價出售，依靠服務盈利。在具體的落地方式來看，包括廣告服務和增值服務。同傳統互聯網服務變現類似，用戶活躍度和觀看時長是影響收入的核心因素。

　　隨著小米電視出貨量持續(xù)高速增長，電視互聯網服務用戶亦不斷增長，將進一步強化小米互聯業(yè)務多元化，形成極大變現空間。西南證券分析師在研報中表示：“我們預計到 2023 年，小米智能電視潛在出貨空間 3000 萬臺，對應小米電視的 MAU 值將超過 1 億， ARPU 值達到約 95 元，小米電視互聯網服務潛在變現空間至少 100 億。”

　　在境外，小米持續(xù)建立和加強互聯網服務能力，境外ARPU持續(xù)快速增長，2019年第二季度境外ARPU同比增長133%。金融科技也同時可以服務全球3億米粉和270家生態(tài)企業(yè)。

　　近期，互聯網行業(yè)景氣指數不斷下滑。研究機構數據顯示，國內互聯網行業(yè)景氣指數在2018年首次下降，而企業(yè)廣告投放意愿處于近10年低谷。在此情況下，小米互聯網服務的多元化擴張進一步提升了業(yè)務健康度，形成了其長期穩(wěn)健增長的基礎。

　　境外業(yè)務收入高歌猛進 西歐市場增速第一

　　近年來，小米一直大力拓展境外市場，目前境外業(yè)務已頗具規(guī)模。2019年上半年，小米境外市場實現收入人民幣386億元，同比增長33.8%，占總收入的40%以上。同時，小米的境外市場業(yè)務也不斷的深化，持續(xù)拓展境外線下布局，截止2019年6月30日，境外小米之家授權店共計520家，其中印度79家，且印度已經擁有1790家專注于各級城市的Mi Store。

　　同時，根據Canalys的資料，2019年第二季度，小米智能手機出貨量在全球40多個國家和地區(qū)的智能手機市場中位列前五，小米境外主力市場表現依舊十分搶眼。

　　西歐市場作為小米2019年境外的重點市場，小米在保持高增速的同時，也開始進行多元化渠道布局和中高端產品線的滲透。

　　據Canalys數據顯示，2019年第二季度小米智能手機在西歐市場的出貨量同比增長53.2%，市場出貨量排名第四，總體增速在主力廠商中保持第一，在西班牙非運營商渠道市場占有率達到第二。小米也在持續(xù)拓展西歐市場運營商渠道的產品布局，旗艦產品MIX3、和小米9系列等已經在英國、法國、西班牙、意大利等運營商渠道開售。

　　Canalys分析師賈沫指出 ：“小米現在已經成為歐洲市場的主要力量，小米已經越來越受到主要電信運營商的信任和支持。”該分析師認為，西歐運營商信任小米主要有兩點原因，首先小米布局5G較早，這有助于促進新的運營商合作。其次是隨著歐洲小品牌逐漸消失，運營商與小米合作的需求在持續(xù)增長

　　在境外主力市場印度，小米繼續(xù)保持強勢領先地位。截止2019年第二季度，小米在印度智能手機市場已經連續(xù)8個季度，保持出貨量第一。在手機業(yè)務成功的基礎上，小米在印度市場推出更多的IoT以及生活消費品，成為智能電視以及穿戴式設備等多個產品類別的市場領導者。

　　在全球智能手機出貨量放緩或下降的大環(huán)境下，印度成為罕見的新興增長市場，在全球增速第一。而穩(wěn)居頭把交椅的小米正在印度實現全方位再生，不僅在手機業(yè)務上實現國內早期的高增速和市場地位，還快速突破智能家電領域。證明了小米以效率為核心的商業(yè)模式的科學性和可復制性。

　　2019年上半年度的優(yōu)異業(yè)績，是小米“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略向集團縱深處發(fā)展落實的表現，也是小米獨有的競爭優(yōu)勢和成長價值的體現。隨著5G時代的即將來臨，萬物互聯的智能時代也將迎來黃金發(fā)展期，在 “手機+AIoT” 雙引擎戰(zhàn)略賦能下的小米值得市場期待。